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우리나라에서 은행주와 통신주를 제외하고 가장 인기 있는 배당주는 맥쿼리인프라일 것입니다. 최근 맥쿼리인프라가 8년 만에 배당을 삭감했다는 소식이 투자자들 사이에서 큰 충격을 주고 있습니다. 이번 배당삭감의 주요 원인은 부산 신항의 물동량 감소로 인한 수익성 악화입니다. 특히, 부산항 신항 2-3단계의 운영 실적이 부진하여 매출이 전년 동기 대비 11.1% 감소한 372억원을 기록했습니다.
배당삭감의 배경
1. 부산 신항 실적 부진: 코로나19 팬데믹 동안 특수한 호황을 누렸던 부산 신항은 최근 경기 둔화와 경쟁 심화, 지정학적 리스크 등으로 물동량이 줄어들고 있습니다. 2023년 기준 물동량이 전년 대비 5% 감소하였으며, 이는 매출 감소로 이어졌습니다.
2. 재무 재구조화: 맥쿼리인프라는 비엔씨티(BNC)의 재무 상태를 개선하기 위해 후순위 대출 조건을 변경했습니다. 고정 금리 12%에서 실적에 따라 변동 금리로 전환하여 재무 건전성을 강화하려는 시도입니다.
재무 재구조화 설명
초기 재구조화 (Q1 2023)
첫 번째 분기에서는 고정 금리 12%를 8%로 낮추며 재구조화를 시작했습니다. 이는 초기 유동성 확보와 재무 상태 개선을 위한 조치였습니다.
유동성 개선 (Q2 2023)
두 번째 분기에서는 유동성이 개선됨에 따라 이자율을 7%로 조정했습니다. 이는 자금 흐름이 원활해진 결과로 볼 수 있습니다.
지속적인 성과 (Q3 2023)
세 번째 분기에는 실적이 지속적으로 좋았기 때문에 이자율을 6%로 낮췄습니다. 이는 실적에 따른 변동 이자율 조정의 긍정적인 사례입니다.
성과의 약간의 하락 (Q4 2023)
네 번째 분기에서는 성과가 약간 하락하여 이자율을 다시 7%로 조정했습니다. 이는 성과 변동성에 따른 합리적인 이자율 조정입니다.
성과 개선 (Q1 2024)
2024년 첫 번째 분기에서는 성과가 다시 개선되어 이자율을 8%로 조정했습니다. 이는 재무 건전성을 유지하면서도 실적에 맞춘 유연한 이자율 조정입니다.
배당금 및 주가 현황
- 배당금 추이: 2024년 하반기 배당금은 1주당 385원으로, 전년 하반기 390원 대비 5원 삭감되었습니다. 이는 8년 만에 처음 있는 배당삭감으로, 주주들에게 상당한 충격을 주었습니다.
- 주가 동향: 2024년 5월 기준 맥쿼리인프라의 주가는 12,660원으로 전년 말 대비 상승했으나, 배당금 삭감 발표 이후 주가에 단기적인 변동성이 발생했습니다.
배당률
2024년 기준 맥쿼리인프라의 배당률은 약 6%로 추정됩니다. 이는 시가 배당률로, 주가 변동에 따라 약간의 차이가 있을 수 있습니다.
배당삭감 이력
맥쿼리인프라는 2016년에 한 차례 배당이 하락한 이후, 배당금을 꾸준히 증가시켜 왔습니다. 아래는 최근 몇 년간의 배당금 내역입니다:
- 2018년: 622원 (상반기 310원, 하반기 312원)
- 2019년: 700원 (상반기 350원, 하반기 350원)
- 2020년: 720원 (상반기 360원, 하반기 360원)
- 2021년: 750원 (상반기 370원, 하반기 380원)
- 2022년: 770원 (상반기 380원, 하반기 390원)
- 2023년: 775원 (상반기 385원, 하반기 390원)
배당금은 매년 소폭 증가해 왔으며, 2023년 하반기 배당금이 385원으로 5원 삭감된 것은 이번이 처음입니다.
주요 사업 및 최신 실적
- 주요 사업:
- 도로 사업: 천안-논산고속도로, 인천대교 등 총 13개 도로를 운영하고 있으며, 2024년 1분기 기준 통행량과 통행료 수입이 증가했습니다. 특히, 천안-논산고속도로에서 가장 많은 수익을 올렸습니다.
- 항만 사업: 부산 신항 2-3단계를 운영하며, 2024년 1분기 매출은 전년 동기 대비 11.1% 감소했습니다. 맥쿼리인프라는 부산 신항의 지분 47.6%를 보유하고 있으며, 통행량 부족이 주요 문제로 지적되었습니다.
- 에너지 사업: 도시가스 업체 씨엔씨티에너지 등에 투자하고 있으며, 2024년 1분기 매출은 전년 동기 대비 5.7% 증가했으나, 경기 둔화로 인한 수익성 하락이 있었습니다.
- 최근 실적:
- 매출 및 수익: 2024년 1분기 매출은 1841억원으로 전년 동기 대비 5.7% 증가했습니다. 당기순이익은 1661억원으로 5.7% 늘어났습니다.
- 재무 상태: 자본이 줄고 부채가 늘어 부채비율이 17%로 소폭 상승했습니다. 2024년 1분기 기준 장기 차입금이 많이 증가했습니다.
최근 주가 상승의 이유
맥쿼리인프라의 주가는 최근 배당삭감에도 불구하고 상승했습니다. 그 주요 이유 중 하나는 맥쿼리인프라가 하남 데이터센터를 1조 원에 인수한다는 발표입니다. 이 인수는 맥쿼리인프라의 미래 수익성을 높일 것으로 기대되며, 데이터센터 자산의 가치 상승도 예상됩니다. 수도권 데이터센터의 전력 공급 문제가 예상되는 상황에서, 데이터센터 자산의 가치는 더욱 높아질 전망입니다. 맥쿼리인프라는 이 외에도 다른 데이터센터 매입을 위해 지속적으로 접촉 중입니다.