커버드콜, 콜옵션 개념, 장단점 그리고 커버드콜ETF

최근 시장의 불확실성과 꾸준한 현금 흐름을 위해 고배당 ETF가 인기를 끌고 있습니다. 고배당을 위해 가장 인기 있는 전략 중 하나가 커버드 콜 전략입니다. 커버드 콜 ETF에 투자하기 전에 커버드 콜이 무엇인지에 대해 정확하게 이해할 필요가 있습니다. 이번 포스팅에서는 커버드 콜 전략의 기본 개념, 예시, 장단점 및 그래프 분석을 통해 이 전략을 자세히 살펴보겠습니다.

커버드 콜(Covered Call) 전략의 기본 개념

커버드 콜 전략은 주식을 보유한 상태에서 그 주식에 대한 콜옵션을 매도하여 프리미엄(옵션 매도 대가)을 얻는 방법입니다. 이를 통해 투자자는 주가 상승에 따른 이익을 일부 제한하는 대신, 콜옵션 매도로 인한 추가 수익을 확보할 수 있습니다.

콜옵션(Call Option) 개념

콜옵션은 특정 자산(예: 주식)을 미리 정한 가격(행사가격, Strike Price)에 일정 기간 내에 살 수 있는 권리를 의미합니다. 콜옵션을 매수한 사람은 주식 가격이 행사가격을 초과할 경우, 낮은 가격으로 주식을 구매하여 이익을 얻을 수 있으며, 콜옵션을 매도한 사람은 주식 가격이 행사가격을 초과할 경우, 주식을 행사가격에 팔아야 할 의무가 있습니다.

커버드 콜 전략의 예시

예를 들어, 현재 주식 가격이 50달러인 주식을 보유하고 있고, 55달러의 행사가격으로 콜옵션을 매도하여 2달러의 프리미엄을 받았다고 가정해보겠습니다. 주가가 55달러 이하로 유지되면, 옵션은 행사되지 않으며 투자자는 프리미엄 2달러를 수익으로 얻습니다. 그러나 주가가 55달러를 초과하면 투자자는 55달러에 주식을 팔아야 하며, 주가 상승에 따른 추가 이익은 제한됩니다.

커버드 콜 장,단점

커버드 콜 전략의 장점

1. 추가 수익 창출: 콜옵션을 매도하여 받은 프리미엄을 통해 주식 보유 시 얻을 수 있는 배당금 외에도 추가적인 수익을 얻을 수 있습니다.
2. 위험 관리: 주가 하락 시 손실을 일부 상쇄할 수 있습니다. 콜옵션 매도로 받은 프리미엄이 주가 하락에 따른 손실을 부분적으로 보전해 줄 수 있습니다.
3. 심리적 안정감: 주가가 큰 변동 없이 일정 범위 내에서 움직일 것으로 예상될 때, 추가 수익을 얻으면서도 주식을 계속 보유할 수 있는 안정감을 제공합니다.

커버드 콜 전략의 단점

1. 이익 제한: 주가가 크게 상승할 경우, 주식을 행사가격에 팔아야 하므로 추가 이익이 제한됩니다. 예를 들어, 주식 가격이 60달러로 상승해도 투자자는 55달러에 주식을 팔아야 합니다.
2. 옵션 매도에 따른 의무: 주식 가격이 행사가격을 초과할 경우, 주식을 매도해야 하는 의무가 발생합니다. 이는 장기 보유를 원하는 투자자에게는 단점이 될 수 있습니다.

커버드 콜 전략의 수익/손실 구조 그래프 분석

아래 그래프는 커버드 콜 전략의 수익/손실 구조를 시각적으로 보여줍니다. 이 그래프를 통해 주식 가격이 변동할 때 커버드 콜 전략을 사용할 경우의 수익과 손실을 명확하게 이해할 수 있습니다.

그래프 해석

• 주식 매수(A): 주식을 보유했을 때의 수익/손실 곡선입니다. 주가가 상승하면 이익이 증가하고, 하락하면 손실이 발생합니다.
• 콜옵션 매도(B): 콜옵션을 매도하여 받은 프리미엄이 추가된 수익 곡선입니다.
• 커버드 콜 전략(A+B): 주식 보유와 콜옵션 매도를 결합한 수익 곡선입니다. 주가가 상승할 때 일정 부분까지 이익이 증가하지만, 행사가격을 초과하면 이익이 고정됩니다.

주요 포인트:

• 주가가 행사가격 이하일 때: 주가 하락에 따른 손실을 콜옵션 프리미엄이 일부 상쇄합니다.
• 주가가 행사가격 이상일 때: 주가가 행사가격을 초과하면 추가 수익은 제한됩니다.

커버드 콜 전략의 활용 팁

1. 주식 선택: 커버드 콜 전략을 사용할 주식을 신중하게 선택해야 합니다. 변동성이 너무 큰 주식보다는 안정적인 주식이 적합합니다.
2. 옵션 행사가격 설정: 행사가격은 현재 주가보다 높게 설정하는 것이 일반적입니다. 이는 추가 수익을 얻으면서도 주식을 보유할 수 있는 가능성을 높여줍니다.
3. 만기 기간: 콜옵션의 만기 기간도 중요한 요소입니다. 너무 짧은 만기보다는 적절한 기간을 설정하여 주식의 가격 변동을 충분히 예측할 수 있도록 합니다.

대표적인 커버드 콜 ETF

1. Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD)
   • QYLD는 나스닥 100 지수를 추종하는 주식에 대한 커버드 콜 전략을 사용합니다. 매달 나스닥 100 지수에 포함된 주식들에 대해 ATM(행사가격과 주가가 같은) 콜옵션을 매도하여 프리미엄 수익을 창출합니다.
2. Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD)
   • XYLD는 S&P 500 지수를 추종하는 주식에 대해 커버드 콜 전략을 사용합니다. S&P 500 지수에 포함된 주식에 대해 매달 ATM 콜옵션을 매도하여 프리미엄을 확보합니다.
3. Global X Russell 2000 Covered Call ETF (RYLD)
   • RYLD는 러셀 2000 지수를 추종하는 주식에 대해 커버드 콜 전략을 사용합니다. 러셀 2000 지수에 포함된 주식에 대해 매달 ATM 콜옵션을 매도하여 추가 수익을 창출합니다.
4. JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)
   • JEPI는 S&P 500 지수를 추종하면서, 고유의 커버드 콜 전략을 통해 프리미엄 수익을 창출합니다. 안정적인 배당 수익과 함께 옵션 프리미엄을 통해 추가적인 수익을 제공합니다.
5. Nationwide Risk-Managed Income ETF (NUSI)
   • NUSI는 나스닥 100 지수를 기반으로 하며, 커버드 콜 전략과 풋옵션 매도를 통해 수익을 창출합니다. 이를 통해 수익의 안정성을 높이고, 하락 리스크를 관리합니다.

결론

커버드 콜 전략은 주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도함으로써 추가 수익을 창출하고 위험을 관리하는 데 효과적인 방법입니다. 주가가 큰 변동 없이 일정 범위 내에서 움직일 것으로 예상될 때, 추가 수익을 얻으면서도 주식을 계속 보유할 수 있는 안정감을 제공합니다. 커버드 콜 전략은 변동성을 줄이면서 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게 특히 유용합니다. 커버드 콜 ETF를 활용하면 이 전략을 손쉽게 구현할 수 있으며, 다양한 시장 상황에서 수익을 극대화할 수 있습니다.